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信息科技金融IT应该按银行估值吗荐8股

发布时间:2019-08-15 12:01:32

信息科技:金融IT应该按银行估值吗 荐 8股 2019-0 -02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周申万计算机指数上涨7. 9%,商誉担忧已消化,关注度快速回升。我们多次强调的金融IT、安全与可控主线正在加速被市场认知。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股如新国都、长亮科技、上海钢联、中国软件、北信源等有较大投资机会。医疗IT相对安全,后续值得重点关注。我们在2018年11月1 日发布报告《监管政策现趋缓信号,金融IT领军优先受益》,率先在市场强调金融IT核心因素监管已出现重大变化,后续随着流动性及公司治理超预期不断走强。上周总书记在今年2月22日会议上就完善金融服务、防范金融风险作出重大讲话,《证券基金经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(征求意见稿)》发布,第三方接入政策也即将落地,我们认为是金融IT行业趋势加速向上的重要信号,并且泛互联网金融仍在落地的优质领军有极大机会。目前诸多金融IT估值在历史低位,投资者经常关心金融IT公司与银行业务有何区别,本周重点讨论金融IT公司与银行业务属性区别,参照全球巨头讨论估值方法。

我们认为金融科技类成长股应该充分其业务成长性因素,如平台带来的流量优势、数据带来的风控优势、政策容忍度提高带来的业务可拓展性和成长延续性。而金融IT公司给予高估值的整体因素为:1)行业处于高速发展阶段;2)领军公司壁垒高,业绩弹性大。目前金融改革大趋势下,金融IT厂商盈利预期乐观,其估值有望提升。

国内外金融IT巨头根据盈利阶段及壁垒,按照PS、EV/PLAT、PEG等方法估值。Square由于尚未盈利,按照PS估值,2017年起PS由2x快速上升至10x,目前市值为 25亿美金。蚂蚁金服作为国内金融科技领军企业,按照EV/PLAT方法、对标腾讯,估值超过万亿人民币。富达国民信息服务(FIS)是金融服务技术的全球领军公司,目前市值为 50亿美金,按照PEG估值,近五年PE区间在20x-55x。

推荐投资主线:1、证券IT领军:恒生电子、赢时胜、金证股份、顶点软件。

2、银行IT领军:长亮科技、润和软件、宇信科技。 、互联网资管领军:

东方财富、同花顺。4、供应链金融领军:新国都、航天信息、上海钢联、生意宝。

2019年度投资机会:1)产业IT平台型公司:上海钢联、用友网络、广联达、航天信息、金蝶国际。2)新零售:新北洋、汇纳科技、金固股份、石基信息、新大陆、新国都。 )金融IT:恒生电子、赢时胜、东方财富、同花顺、长亮科技、顶点软件。4)医疗IT:卫宁健康、思创医惠、东华软件、创业软件、万达信息、久远银海。5)自主可控与信息安全:中科曙光、启明星辰、深信服、北信源、恒为科技、苏州科达、海康威视、南洋股份、中新赛克。6)其他优质行业领军:华宇软件、科大讯飞、德赛西威、四维图新、依米康、佳发教育等。

风险提示:贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;金融去杠杆力度影响金融创新;新零售竞争格局恶化;税控降价影响相关公司业绩。

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